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豫园股份(600655):拟收购金徽酒和复星津美

发布时间:2020-06-16    研究机构:天风证券

  事件

  豫园股份(600655)拟通过协议转让方式以总价格18.37 亿元收购甘肃亚特集团持有的金徽酒29.99998%股权(每股作价12.07 元,合计152,177,900 股)。

  豫园股份下属全资子公司豫园美丽健康集团拟出资5.5818 亿元收购亚东北辰持有的复星津美74.93%的股权。

  收购标的背景

  金徽酒:一家主营业务为白酒生产及销售的企业,已于2016 年3 月,在上海证券交易所上市。公司代表产品有“金徽二十八年”、“金徽十八年”、“世纪金徽星级”、“柔和金徽”、“金徽正能量”等。

  复星津美:一家主营业务为化妆品及日用百货销售的企业,成立于2018年5 月。公司持有以色列化妆品品牌公司AHAVA 的100%股权及草本护肤品品牌公司WEI 的68%股权。

  收购意义

  近年来,随着中国经济转型升级的深入,公司顺应国民经济“新常态”,积极践行“产业运营+产业投资”双轮驱动,持续构建“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员平台”的三位一体战略,逐步在快乐、时尚的理念下形成了具有独特竞争优势且面向新兴中产阶级消费者的好产品组合,主要包括文化商业及智慧零售、珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、国潮腕表、美丽健康、复合功能地产等业务板块。本次投资可获取服务中国新生代消费阶层的优质资源,进一步丰富、充实公司快乐时尚版图中的战略性品牌及产品资源。

  盈利预测

  受疫情影响,将豫园股份2020 年业绩预期从36.9 亿下调至35.5 亿。综合预计,公司2020/2021/2022 归母净利润预测为35.5/38.9/52.0 亿元。如果收购顺利完成且并表,备考的公司2020/2021/2022 归母净利润预测为35.86/39.98/53.77 亿元,以2020 年6 月15 日收盘价8.69 元计算,PE 为9.5 倍,维持买入评级。

  风险提示:收购行为造成公司资金压力,收购后协同效应不达预期,标的公司业绩不达预期。

申请时请注明股票名称